冰火两重天，微软和AMD诠释了AI行情的复杂性，震撼揭秘！

来源：Yahoo Finance

作者：Daniel Howley

微软和AMD的股价在周三开盘后走向相反的方向，华尔街对两家公司的财报做出了不同的反应。微软周三收跌超1%，AMD则涨超4%。很显然，交易员对微软的AI软件销售情况感到失望，对AMD的芯片销售感到兴奋。

如此对比明显的情况表明，投资者期待看到公司在人工智能方面的大规模投资能够获得回报；另一方面，像AMD这样的芯片制造商继续从AI基础设施建设中获益，从而推动收入和股价走高。

Jefferies分析师Brent Thill指出，微软Azure的营收从第三季度的31%放缓至第四季度的30%，预计下个季度将继续放缓。

尽管微软表示，预计本财年下半年Azure的增长将有所改善，但投资者的反应显然是不满意。分析师反复询问何时开始从AI销售中获得收益，这表明华尔街的耐心是有限的。

微软的“忧患”与未来承诺

微软第四季度的收益基本上是积极的，智能云业务的数字也不是很糟糕。该公司报告称，智能云部门的收入为 285 亿美元，略低于华尔街预期的 287 亿美元，但同比增长 19%。总收入为 647 亿美元，而预期为 645 亿美元。

但微软也继续投入大量资金来建设其人工智能数据中心。根据首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）的说法，资本支出从第三季度的140亿美元增长到了190亿美元。

“微软需要让投资者相信它能够获得足够的需求，我们认为对'资本支出回报率'的担忧可能会持续存在。”瑞银全球研究分析师Karl Keirstead在财报发布后的一份投资者报告中写道。

不过，微软也指出了其AI业务中的一些亮点。比如，AI为Azure的收入贡献了8个百分点的增长，高于去年第三季度的7个百分点和第四季度的1个百分点。

这家Windows制造商还指出，它仍在设法解决供应限制，这也是其大规模AI支出的原因之一。该公司表示，这一瓶颈应该会在2025年下半年的某个时候开始消除。

“我们认为，Azure AI 的业绩和前景依然强劲，并预计可以持续到2025年上半年。更积极的是，管理层预计限制问题将在2025年下半年得到缓解。这有助于推动整体Azure收入增长的重新加速，“瑞穗分析师Gregg Moskowitz周三在给投资者的一份报告中写道。

AMD为芯片销售增长奠定基础

AMD的股价在周三午盘交易中上涨了4%以上，这得益于该公司数据中心部门好于预期的业绩。AMD公布的数据中心营收为28亿美元，超过分析师预期的27.5亿美元，较去年第二季度的13亿美元同比增长115%。

微软的资本支出扩张也影响了AMD的增长，因为像它这样的超大规模企业将不可避免地需要从芯片巨头及其竞争对手那里购买图形处理单元（GPU）和中央处理器（CPU）。

AMD将其2024年AI芯片的销售预测从40亿美元上调至45亿美元以上。距离英伟达 8 月 28 日的财报还有几周的时间，但在 AMD 业绩的带动下，这家人工智能宠儿的股价周三也飙升了 10% 以上。

当然，我们仍处于人工智能的早期阶段，不仅在基础设施建设方面，而且在理解AI软件将如何影响大大小小的企业方面也是如此。

在像微软、谷歌和亚马逊这样的超大规模公司开始从他们的巨额投资获得回报之前，投资者会一遍又一遍地问：“什么时候能赚到钱？”